Morpho- самый недооцененный инфраструктурный проект DeFi?

Пока рынок продолжает спорить о мемкоинах, а внимание инвесторов приковано к очередным листингам, в секторе DeFi постепенно происходит куда более интересная история.

Есть проект, который практически не мелькает в громких заголовках, но при этом уже начинает становиться фундаментом для крупных игроков рынка.

Речь идет о Morpho.

И чем глубже разбираешься в этом продукте, тем больше возникает ощущение, что рынок пока не до конца понимает его потенциал.

Что такое Morpho

Большинство знает Aave или Compound.

Они работают как классические кредитные площадки: есть общий пул ликвидности, в который пользователи кладут свои активы, а другие могут брать их в долг.

Morpho идет другим путем.

Команда строит не просто очередной протокол кредитования.

Она создает открытую инфраструктуру, на которой любой сможет запустить собственный рынок кредитования с индивидуальными правилами.

Если проводить аналогию с традиционным IT, то Aave можно сравнить с готовым банковским приложением.

Morpho же хочет стать операционной системой, на которой эти банковские приложения будут работать.

Именно поэтому сегодня все чаще Morpho называют Open Credit Network.

Чем он отличается от конкурентов

Главная особенность Morpho заключается в гибкости.

Разработчик может самостоятельно определить практически все параметры кредитного рынка:

• какие активы использовать;
• уровень обеспечения;
• максимальный размер кредита;
• модель начисления процентов;
• используемые ценовые оракулы;
• параметры управления рисками.

Фактически Morpho превращает кредитование в конструктор финансовых продуктов.

Именно такая модель сегодня особенно интересна крупным компаниям, которым недостаточно универсального решения.

Morpho в цифрах

Чтобы понять масштаб проекта, достаточно посмотреть на несколько показателей.

• TVL протокола превышает 7 миллиардов долларов.
• Общий объем выданных кредитов уже превысил 11 миллиардов долларов.
• Протоколом воспользовались более 500 тысяч пользователей.
• Morpho работает сразу в нескольких экосистемах, включая Ethereum, Base, Polygon, Arbitrum, Unichain и Ink.
• Рыночная капитализация MORPHO находится примерно на уровне 1 миллиарда долларов, что значительно ниже многих проектов, которые получают гораздо больше внимания.

Для проекта, который редко появляется в новостных заголовках, это очень серьезные показатели.

Кто уже использует Morpho

Еще интереснее становится, если посмотреть на экосистему.

Сегодня Morpho уже используют или интегрируют в свои продукты:

• Robinhood
• Coinbase
• Ledger
• Kraken
• Bitpanda
• Base
• Circle
• Steakhouse Financial

Когда подобные компании начинают строить свои сервисы поверх одного протокола, это уже сложно назвать совпадением.

Почему Morpho оказался в центре внимания

Последние месяцы оказались для проекта крайне насыщенными.

Robinhood выбрал именно Morpho

Одной из самых громких новостей стало использование Morpho в новом продукте Robinhood Earn.

Фактически Robinhood доверил Morpho инфраструктуру для получения доходности по цифровым активам.

Важно понимать одну деталь.

Robinhood мог выбрать практически любой крупный DeFi-протокол.

Но выбор пал именно на Morpho.

Для институционального рынка подобные решения редко принимаются случайно.

Ошибки здесь стоят слишком дорого.

Поэтому подобное партнерство выглядит значительно важнее любого краткосрочного роста цены токена.

Apollo делает ставку на Morpho

Еще более интересная история связана с Apollo Global Management, одним из крупнейших мировых управляющих альтернативными активами.

Компания объявила о намерении приобрести до 90 миллионов токенов MORPHO в течение нескольких лет.

Подобные сделки обычно говорят не о желании заработать на краткосрочном росте цены, а о долгосрочной вере в сам продукт.

Запуск Morpho Midnight

Еще одно важное событие, запуск Morpho Midnight.

Это совершенно новое направление развития проекта.

Если раньше Morpho был известен прежде всего кредитами с плавающей ставкой, то Midnight добавляет рынки с фиксированной процентной ставкой и фиксированным сроком займа.

Первым стал рынок cbBTC/USDC в сети Base.

Позже команда планирует добавить поддержку нескольких сетей, автоматическое продление позиций и другие функции.

По сути Morpho начинает предлагать инструменты, которые давно стали стандартом в традиционных финансах.

Почему график выглядит спокойнее большинства альткоинов

Во время анализа проекта меня заинтересовал еще один момент.

Несмотря на постоянные новости и развитие продукта, график MORPHO выглядит значительно спокойнее большинства молодых криптовалют.

Здесь нет бесконечных пампов на сотни процентов, за которыми обычно следуют столь же резкие падения.

Скорее создается ощущение постепенного накопления.

Конечно, график сам по себе ничего не гарантирует.

Но подобная динамика часто говорит о том, что интерес к проекту формируется постепенно, а не только за счет краткосрочного хайпа.

Что нравится

✔ Проект решает реальную проблему, а не пытается создавать спрос исключительно вокруг токена.

✔ Команда регулярно выпускает новые продукты и обновления.

✔ Morpho постепенно становится инфраструктурой для других сервисов.

✔ Экосистема продолжает расширяться за счет новых партнеров.

✔ Интерес со стороны институциональных компаний заметно усиливается.

Что вызывает вопросы

Несмотря на сильный фундамент, риски тоже остаются.

Morpho остается сложным продуктом для новичков.

Большинство пользователей, которые в будущем будут пользоваться сервисами на его базе, скорее всего даже не будут знать, что работают именно через Morpho.

Кроме того, дальнейшее развитие проекта во многом зависит от общего состояния рынка DeFi.

Если сектор вновь столкнется со снижением активности, это неизбежно скажется и на Morpho.

Мнение КЛЁМПУС

Большинство ищут следующий токен, который вырастет в несколько раз за пару недель.

Мы же предпочитаем искать проекты, которые способны стать частью инфраструктуры крипторынка.

Morpho пока сложно назвать массовым продуктом.

Но количество интеграций, интерес со стороны крупных компаний и темпы развития заставляют внимательно следить за этим проектом.

Возможно, сегодня это один из самых недооцененных инфраструктурных проектов во всем секторе DeFi.