Экспирация биткоина: $11 млрд на кону

КЛЁ 29 октября, 2026 6 минут чтения

Экспирация биткоина 30 октября 2026 года станет одним из крупнейших событий месяца на криптовалютном рынке. В 08:00 UTC на бирже Deribit истекают опционы на BTC общей номинальной стоимостью около $11 млрд. Это примерно треть всех открытых биткоин-опционов площадки. На фоне борьбы биткоина за отметку $80 000 такое событие привлекает особое внимание трейдеров.

Что происходит с биткоином

29 октября биткоин торгуется в районе $80 000–81 000 после снижения в начале недели. При этом на рынке накопилось огромное количество контрактов, владельцы которых рассчитывали на совершенно другие цены.

Опцион — это финансовый контракт, позволяющий купить или продать актив по заранее установленной цене. Например, трейдер приобрёл право купить биткоин за $95 000. Если BTC подорожает до $110 000, такой контракт может принести прибыль. Если же к моменту окончания срока действия биткоин останется на уровне $80 000, право купить его за $95 000 не будет иметь смысла.

Именно такая ситуация сейчас складывается с большой частью октябрьских контрактов.

По данным Deribit, наиболее крупные ставки на рост сосредоточены на уровнях $90 000, $95 000 и $100 000. Причём только на отметке $95 000 открыты опционы на покупку примерно 20 000 BTC, что соответствует номинальной стоимости около $1,6 млрд.

До окончания срока действия контрактов остаётся меньше суток, а биткоину необходимо прибавить почти 19%, чтобы достичь уровня $95 000.

Кто рискует потерять деньги

На первый взгляд ситуация выглядит так, будто завтра трейдеры потеряют $11 млрд. Но это не так.

Указанная сумма — номинальная стоимость опционов, то есть объём биткоина, на который распространяются контракты. Покупатели платили за эти права значительно меньшие суммы, называемые премиями.

Если опцион заканчивает срок действия без стоимости, его покупатель теряет уплаченную премию. Продавец, получивший эту премию, может оказаться в прибыли, хотя итог зависит от его других сделок и страховочных операций.

По состоянию на 29 октября на Deribit открыты контракты с исполнением 30 октября примерно на 136 000 BTC. Соотношение опционов на продажу и покупку составляет около 0,52. Это означает, что контрактов на покупку почти вдвое больше.

Однако количество таких контрактов не показывает, сколько трейдеров действительно рассчитывают на рост: опционы часто используют и для сложных стратегий защиты капитала.

Почему рынок следит за отметкой $78 000

Один из наиболее обсуждаемых показателей перед экспирацией — max pain, или «точка максимальной боли».

На Deribit этот уровень находится примерно у $78 000.

Простыми словами, это цена, при которой совокупные выплаты держателям истекающих опционов оказались бы минимальными.

Представим, что тысячи трейдеров купили контракты, рассчитывая на рост биткоина выше $90 000 либо падение ниже $70 000. Если в момент расчётов BTC останется около $78 000, значительная часть таких ставок не принесёт ожидаемого результата.

Но max pain не является ни прогнозом, ни гарантированной ценой закрытия. Биткоин не обязан двигаться именно к этой отметке.

Может ли экспирация обрушить биткоин

Сама по себе экспирация не означает, что на рынок одновременно выбросят биткоинов на $11 млрд.

Большая часть опционов Deribit рассчитывается денежными выплатами в криптовалюте, без обязательной физической поставки BTC. Поэтому огромная номинальная стоимость контрактов не превращается автоматически в сопоставимый объём продаж на спотовом рынке.

Главный риск связан с действиями крупных участников, которые страхуют свои позиции.

Например, компания продала клиентам большое количество опционов. Чтобы не зависеть полностью от движения биткоина, она заранее покупает или продаёт BTC либо фьючерсы. Когда цена меняется, компании приходится корректировать эти операции.

При большом объёме открытых контрактов такие сделки могут усиливать движение рынка. Но иногда происходит обратное: страхование позиций сдерживает колебания и удерживает цену в сравнительно узком диапазоне.

Особое внимание сейчас уделяется области $75 000–82 000, где сосредоточена существенная часть чувствительности опционных позиций к изменению цены.

При этом рынок опционов пока не демонстрирует ожиданий чрезвычайного движения. Согласно данным Deribit на 29 октября, показатель ожидаемой волатильности BTC остаётся около 36–37 пунктов, а краткосрочные цены опционов закладывают движение примерно на 1,8% до экспирации. Это рыночная оценка неопределённости, а не предел возможных колебаний.

Что произойдёт 30 октября

В 08:00 UTC истекающие контракты будут рассчитаны. Часть опционов завершится с выплатой, остальные потеряют стоимость. После этого октябрьские позиции исчезнут из открытого интереса.

Но это не означает, что все участники прекратят торговлю. Многие заранее переносят свои стратегии на следующие даты исполнения, включая ноябрь и декабрь.

Следующая крупная квартальная экспирация запланирована на 25 декабря. Уже сейчас номинальная стоимость открытых контрактов на нескольких крупных площадках с этой датой исполнения составляет около $12 млрд.

Поэтому окончание октябрьских расчётов не обязательно приведёт к затишью. Влияние опционов на рынок может просто переместиться на следующие сроки.

Как биткоин реагировал на предыдущие экспирации

История показывает, что даже крупная экспирация не гарантирует падения или роста. В отдельные месяцы биткоин резко снижался после расчётов, в другие — восстанавливался либо почти не менялся.

Для сравнения приведены исторические цены расчётов Deribit и изменение курса BTC за семь дней после экспирации.

Дата экспирации	Цена BTC при расчёте	Изменение за следующие 7 дней
31 октября 2025	$109 491	−7,0%
28 ноября 2025	$91 091	+1,4%
26 декабря 2025	$88 771	0,0%
30 января 2026	$82 545	−21,2%
27 февраля 2026	$67 610	+5,1%
29 мая 2026	$73 370	−14,5%
26 июня 2026	$60 521	+2,0%
25 сентября 2026	$83 931	+2,3%

Особенно выделяется 30 января 2026 года. В течение следующей недели биткоин потерял более 21%. Но уже после февральской экспирации рынок показал противоположную картину — рост на 5,1%.

В конце июня курс также вырос, несмотря на крупные расчёты по опционам. А после сентябрьской экспирации BTC прибавил 2,3%.

Эти примеры показывают, что связи между размером экспирации и направлением дальнейшего движения недостаточно для надёжного прогноза. На цену одновременно влияют спрос инвесторов, ликвидации фьючерсных позиций, экономические новости и общая ситуация на финансовых рынках.

Для нынешней экспирации особенно важен ещё один фактор: 3 ноября в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс. Это дополнительный источник неопределённости, который может повлиять на настроения инвесторов уже после октябрьских расчётов.

30 октября рынок закроет опционы примерно на $11 млрд. Но куда пойдёт биткоин после этого, решат не сами контракты, а реальные покупки, продажи и действия крупных участников. Предыдущие экспирации уже не раз показывали, что миллиардные суммы на бумаге далеко не всегда превращаются в ожидаемое движение цены.

Источники:

Ваша реакция на материал